從四萬億刺激政策到保障房建設(shè)，再到“一號文件”的水利工程建設(shè)，這波始于金融危機(jī)最困難的水泥行業(yè)需求大行情，被這接連而來的利好刺激下繼續(xù)擴(kuò)大。
新高 政策盛宴造
近日《中國聯(lián)合商報(bào)》從中國水泥協(xié)會(huì)獲悉，去年我國水泥產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，達(dá)18.68億噸。該協(xié)會(huì)秘書長孔祥忠表示，今年水泥市場需求仍將保持旺盛，“有可能接近21億噸”。
孔祥忠分析稱，從2011年初的投資情況來看，新增貸款額度基本與2010年持平，且投資項(xiàng)目仍偏重交通運(yùn)輸、重點(diǎn)工程、城市建設(shè)等，這意味著今年的水泥市場需求對象沒有改變。再者，作為“十二五”開局之年，各地方政府為保持地方經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，在規(guī)劃、投資方面或?qū)⒂行碌拇蛩?，新增建設(shè)投資必然拉動(dòng)水泥產(chǎn)品需求。
值得注意的是，中央2011年“一號文件”提到的重點(diǎn)投資水利工程將是水泥市場新的亮點(diǎn)。
申銀萬國建材行業(yè)分析師王絲語向《中國聯(lián)合商報(bào)》表示，“2011年中央‘一號文件’，不僅使水利行業(yè)成為關(guān)注的焦點(diǎn)，也使水泥行業(yè)充分享受了這場4萬億投資的‘饕餮盛宴’。”她樂觀預(yù)計(jì)，僅在水利建設(shè)方面，其對于水泥的需求量或?qū)⒏哌_(dá)6000萬噸。
據(jù)悉，2011年中央“一號文件”中向市場透露的最重要信息是：水利投資在未來10年內(nèi)將達(dá)到4萬億元人民幣。而在2010年，共有2000億元人民幣投資于水利項(xiàng)目，因此在未來10年中，管理層的目標(biāo)是2010年投資額的兩倍，即每年4000億元人民幣，10年共計(jì)4萬元億人民幣。就此，申銀萬國在日前發(fā)布的研報(bào)中認(rèn)為，假設(shè)每100億元固定資產(chǎn)支出拉動(dòng)約150萬噸的水泥需求，預(yù)計(jì)水利投資將轉(zhuǎn)化為10年6億噸，即每年6000萬噸的水泥需求量。
“今冬的大旱印證了水利建設(shè)的緊迫性、重要性?！笨紫橹姨貏e指出，未來十年政府將投資約4萬億元用于水利建設(shè)，每年的投資額將達(dá)4000億元，這個(gè)數(shù)字比2010年翻了一番?！八ㄔO(shè)對水泥的需求將在2~3年內(nèi)進(jìn)入高峰?！?/FONT>
事實(shí)上，按照中國水泥協(xié)會(huì)的預(yù)計(jì)，2011年21億噸的需求中，來自水利建設(shè)方面的6000萬噸需求在其中的占比并不高，國金證券(600109,股吧)就此表示，作為“十二五”的開局之年，2011年的固定資產(chǎn)投資增速不會(huì)太低，預(yù)測將為9.23%，而作為水泥需求的保障房建設(shè)，水利建設(shè)這兩塊則增強(qiáng)了水泥需求最終的確定性。王絲語認(rèn)為，2010年農(nóng)村固定資產(chǎn)投資36725億元，僅水利投資增加就超過農(nóng)村固定資產(chǎn)投資的0.5%，預(yù)計(jì)2011年水泥需求增速超過7%的基礎(chǔ)更為堅(jiān)實(shí)。
區(qū)域龍頭顯身手
諸多利好政策之下，對于水泥產(chǎn)業(yè)分布不均的現(xiàn)狀來說，區(qū)域龍頭卻能更顯身手，它們將是斬獲更多的訂單高手。
申銀萬國認(rèn)為，這些區(qū)域龍頭應(yīng)該滿足兩個(gè)條件，第一是具有高標(biāo)號水泥產(chǎn)品，第二是在營業(yè)收入占比中，旱災(zāi)和水災(zāi)地區(qū)銷售比例更高的公司。
而中銀國際行業(yè)分析師李攀認(rèn)為，山東、河南、河北、安徽、山西和江蘇等去年10月底以來就很少降水的嚴(yán)重干旱或缺水地區(qū)，將成為中央“一號文件”的最大受益者。
14日、15日兩個(gè)漲停的獅頭股份(600539,股吧)，就是山西的水泥行業(yè)龍頭企業(yè)，據(jù)2010年中報(bào)顯示，在太原的銷售占該公司主營業(yè)務(wù)收入的77.49%。該公司證券部負(fù)責(zé)人對記者表示：“盡管目前還沒有獲得相關(guān)信息的反饋，但是作為山西省的龍頭企業(yè)，大型的工程用水泥供應(yīng)我們都參與其中，比如此前在引黃入冀的水利工程中，就大量使用了我們企業(yè)生產(chǎn)的水泥。”
據(jù)悉，目前獅頭股份的水泥生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到210萬噸，包括通用水泥161萬噸、特種水泥18萬噸、商品混凝土30萬立方米的生產(chǎn)規(guī)模，是山西省太原市及周邊地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)和中國最大的特種水泥生產(chǎn)基地。
而另一旱情大省河南的水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)同力水泥(000885,股吧)，正開足馬力擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。據(jù)2010年中報(bào)顯示，在河南省的銷售占該公司主營業(yè)務(wù)收入的98.77%。
同力水泥證券部一位負(fù)責(zé)人表示，水利工程對水泥的要求非常高，等級一般要達(dá)到425或者以上，而公司的水泥等級最高可達(dá)到525，完全能滿足水利建設(shè)的需求，河南省作為缺水較為嚴(yán)重的省份，在未來肯定會(huì)有大量的水利工程建設(shè)，而公司也會(huì)及時(shí)對外公布相關(guān)情況?！敖衲甑闹饕繕?biāo)為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，以緩解目前供不應(yīng)求的局面?！痹撠?fù)責(zé)人表示。
銀河證券行業(yè)分析師洪亮向《中國聯(lián)合商報(bào)》表示，從區(qū)域市場景氣水平和企業(yè)盈利能力兩方面入手，高成長性和市場整合能力強(qiáng)的區(qū)域龍頭水泥企業(yè)，將具備更加突出的投資優(yōu)勢，但業(yè)績彈性愈強(qiáng)的公司有望成為漲幅領(lǐng)先的品種。他建議投資者重點(diǎn)關(guān)注水泥股的開春行情，關(guān)注受益于出廠價(jià)格提升，業(yè)績大幅改善的公司。
節(jié)能減排最重要
區(qū)域龍頭的活躍，充分說明了目前整個(gè)水泥工業(yè)布局不合理的現(xiàn)象依然存在。對于局部地區(qū)而言，如果淘汰落后產(chǎn)能速度慢、區(qū)域水泥市場缺少行業(yè)主導(dǎo)大企業(yè)，市場的激烈競爭將不可避免。
“‘十二五’水泥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)是兼并重組?！笨紫橹抑赋?，前10家大型企業(yè)的總產(chǎn)能將占全國總量40%以上，大企業(yè)的盈利能力也將進(jìn)一步增強(qiáng)。
隨著，新型干法水泥生產(chǎn)線的相繼投產(chǎn)，淘汰落后產(chǎn)能將進(jìn)一步深化，水泥行業(yè)的節(jié)能減排將繼續(xù)推進(jìn)。
數(shù)據(jù)顯示，2010年新型干法水泥生產(chǎn)線投產(chǎn)203條，新增水泥產(chǎn)能約3.7億噸，按常規(guī)統(tǒng)計(jì)有30%產(chǎn)能已在2010年投放，即2011年新型干法水泥新增產(chǎn)能2.59億噸。
“如果2011年能繼續(xù)維持淘汰落后水泥產(chǎn)能1億噸，那么今年凈增產(chǎn)能就是2億噸(考慮2011年新投產(chǎn)部分產(chǎn)能)，全年總量增速約10%，比2010年13%的增速還低?！笨紫橹曳治稣f。
對此，他進(jìn)一步分析指出，2010年歷史性的投產(chǎn)新線數(shù)字帶來的新增產(chǎn)能對今年的市場沖擊不大。
據(jù)中國水泥協(xié)會(huì)透露，除了余熱發(fā)電、節(jié)能粉磨等重點(diǎn)技術(shù)將得到大量應(yīng)用外，利用水泥窯處置城市垃圾、污泥、固體廢棄物、危險(xiǎn)廢物技術(shù)也將得到政府的大力支持；水泥企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈也將進(jìn)一步延伸，這不僅降低了成本，改善了環(huán)境，更有利于提高整個(gè)行業(yè)的競爭能力。
