備受矚目的保障房概念并沒有為地產、水泥板塊帶來一輪牛市行情，相反從三季度開始，受高鐵建設增速放緩和房地產行業(yè)持續(xù)調控影響，水泥板塊需求下降，水泥行業(yè)股價暴跌。作為華中地區(qū)水泥行業(yè)的龍頭的華新水泥也難逃劫難，三季度內股價大幅下跌32.38%，致機構投資者紛紛撤離，然而融通系兩基金逆勢增持，造成巨額虧損。
水泥板塊泥沙俱下 華新水泥砸傷融通基金
華新水泥經歷了2010年上半年公司股價的暴跌，2010年下半年開始，特別是2010年四季度以來，華中地區(qū)水泥企業(yè)組成的價格聯(lián)盟開始實施 “限產保價”措施，經營狀況得到顯著改善，全年凈利潤同比上升14.4%，股價在下半年上漲了83%。由于產銷兩旺，2011年半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長70.94%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長603.36%;股價方面，華新水泥上半年股價漲幅高達70.84%。
市場中沒有“常勝將軍”，突如其來的7.23高鐵事故充當了“終結者”， 受房地產行業(yè)調控、高鐵項目增速放緩以及整個宏觀面的緊縮政策影響，華新水泥股價急轉而下，單季度下跌幅度達到32.38%。
受股價暴跌影響，前期進入華新水泥的機構投資者紛紛減倉或撤離。在此背景下，融通系基金逆市增持的舉動顯得格外詭異。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，三季度末，融通行業(yè)景氣增持華新水泥519.7萬股，季末總持股量達到813萬股;融通內需驅動增持30.66萬股，季末總持股量為163.3萬股。
如果以季度成交均價計算買入成本，則截至9月30日，融通行業(yè)景氣累計浮虧或達5440.7萬元(二季度買入成本以二季度成交均價24.06元/股計算，三季度增持部分買入成本以三季度成交均價23.97元/股計算);而融通內需驅動在華新水泥上的累計浮虧或達1099.56萬元。
根據(jù)融通通行業(yè)景氣三季報數(shù)據(jù)，其十大重倉股中，就有海螺水泥、冀東水泥、華新水泥和江西水泥四只水泥個股，但這四只水泥個股，三季度的跌幅其中有三只接近40%，分別為38.04%、38.13%、32.38%、19.82%。而融通行業(yè)景氣二季度以來倉位一直維持在90%以上，最高竟達94.49%，收多重不利因素影響，該基金三季度業(yè)績在混合基金中墊底。
踏錯節(jié)奏致巨虧
據(jù)媒體報道：就逆勢增持華新水泥回答提問時，融通基金稱華新水泥是華中區(qū)域水泥龍頭企業(yè)，公司的盈利增長確定，盈利穩(wěn)定性提高，基本面將有效驅動股價。而融通行業(yè)景氣基金經理、融通基金管理部總監(jiān)鄒曦也在三季報中承認，基金三季度虧損主要來自于水泥、家電等行業(yè)超配，而三季度表現(xiàn)優(yōu)異的食品飲料、金融地產則配置較低。
但是，當被問及基金是否在四季度對水泥板塊進行調整時，融通基金仍稱將堅持對水泥板塊的重點投資，立足于貨幣政策回歸正?；瘞淼耐顿Y機會，并堅持認為市場對水泥需求的下降反應過度。
